厳格な財政再建論者として知られる矢野康治・財務事務次官が、自民党総裁選挙や衆議院議員選挙をめぐって与野党で交わされる最近の政策論について「バラマキ合戦」のようだと批判する記事を、文藝春秋に載せたことが話題になっている。
この記事の中で矢野氏は日本政府を氷山に向かいつつあるタイタニック号に喩えた。さらにタイタニック号は氷山に気づかずに突進してしまったが、日本政府は前から氷山の存在に気付きながら突進しているのだと、さらに揶揄することまでしてみせた。
まず矢野氏には、かつて財務省が世界的な格付け会社３社に送った「外国格付け会社宛意見書」の内容についてどう考えているのかを問いたい。この意見書には「日・米など先進国の自国通貨建て国債のデフォルトは考えられない。デフォルトとして如何なる事態を想定しているのか」と記されている。財務省は日本国債がデフォルトすることなどありえないとの見解を示しているのである。
日本政府には日本銀行という子会社がある。日本銀行は金融調節のために出回っている国債を買い取ったり、時には売却したりしている。つまり適切な経済環境を維持するために必要があれば、日本銀行は国債を際限なく購入する。だから日本の国債のデフォルトは考えられない。そしてこの仕組みを財務省は当然よく理解している。
日本銀行が保有する日本国債の残高は既に500兆円に達している。この500兆円には日本政府から利息が支払われるが、この利息は日本銀行の収益として計上される。日本銀行は稼いだ収益を国庫納付金として日本政府に差し出すので、日本政府が日本銀行に支払った利息は最終的には日本政府に戻ってくるようになっている。つまり、日本銀行相手の利払いは実質的には費用にすらならないのである。
だから日本政府が発行している国債のうち、日銀が保有している500兆円については「借金」として扱う意味は事実上ないというのが実際である。
このあたりのことを考えた時に、日銀保有の国債の扱いを少し変更してみてはどうだろうか。私が提案したいのは日銀保有の国債を「永久劣後国債」という扱いに変えることである。正確に言えば日銀保有国債の全部というわけではなく、金融調節に使いそうな分については従来と同様にしながら、そういうこともないだろうという部分については永久劣後国債に切り替えるというものだ。
「劣後債」というのは、返済順位が低くて、万が一の時には元本も戻ってこない可能性が高い債券のことである。返済順位が低い分金利は高いということになるのだが、日銀が保有しているのであれば、金利が高くても何のダメージもないだろう。
「永久債」というのは償還期限がないということである。つまり、元本の返済期限がないから、いつまでも利息だけを支払い続けていくという扱いである。日本政府は「永久劣後国債」の金利をずっと日本銀行に支払い続けるが、支払った利息は国庫納付金として日本政府返ってくる仕組みになり、さらに元本の返済義務もないという形になるわけである。
さらに面白いのは、会計上劣後債は絶対に返さなければならない債券ではないので、「負債」の扱いではなく「資本」の扱いとなるところだ。会社が傾いたら株式の価値がゼロになるが、それと同様の扱いが劣後債の場合にもなされることになる。こうなると劣後債は「負債」よりも「資本」に近いということになるわけだ。
仮に500兆円の国債が「負債」から「資本」に扱いの分類が変われば、その瞬間に日本政府の借金は500兆円減ることになる。これで一気に「財政再建」ができてしまう。そしてこの程度のことを大問題扱いにして緊縮財政を強いてきたのが日本なのである。
矢野氏はバラマキはけしからんと言っているが、もし本当にくだらないバラマキであるなら確かにそれはやる必要はないだろう。だが、日本を力強く成長させるための投資に多額のお金を投じようというのであれば、それを「バラマキ」とは呼んでもらいたくない。
高市早苗・自民党政調会長も矢野氏の「バラマキ合戦」との批判を「たいへん失礼な言い方だ」と批判した。高市氏は「基礎的な財政収支にこだわって本当に困っている方を助けない。未来を担う子供たちに投資しない。これほどばかげた話はない」とも述べたが、まさにその通りであろう。
矢野氏が財務事務次官に就任してからまだ日が浅いが、岸田内閣の積極財政政策の脚を引っ張ろうとするのであれば、更迭することも考えるべきではないだろうか。論理的に辻褄の合わない話で内閣が進めようとする財政政策の脚を引っ張ろうとするのであれば、きちんと論理で対決した上で強い対処を行うべきだと私は思う。
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www.nikkei.comの記事
https://www.nikkei.com/article/DGXZQOUA100PT0Q1A011C2000000/
bunshun.jpの記事
https://bunshun.jp/articles/-/49082
矢野康治氏の画像
https://c799eb2b0cad47596bf7b1e050e83426.cdnext.stream.ne.jp/img/article/
高市早苗氏の画像
https://static.tokyo-np.co.jp/image/article/size1/9/6/4/d/964da8293200880f123fe0433f8bb153_1.jpg
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